文｜竺劲 吴梦茹 黄啸天
本周国务院正式批复印发《扩大消费“十五五”规划》，规划将住房消费纳入大宗耐用商品消费范畴并置于首位，涉及优化供给、“好房子”建设、城中村改造、物业服务质量提升等多项房地产相关部署，“十五五”时期房地产促消费逻辑转向存量运营、品质提升、服务扩容三位一体的全新路径，后续稳楼市配套政策有望持续优化激活内需消费市场。本周多家房企发布半年度业绩预告仍呈分化态势，龙头企业表现较稳定。
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重点城市本周一手房成交同环比下降，二手房成交环比下降，同比上升。本周重点29城新房成交面积117万方，环比下降12.3%，同比下降5.2%；重点13城二手房成交面积146万方，环比下降3.8%，同比上升2.9%。
本周百城新增供地同环比下降。本周百城新增宅地564万平，环比下降22.5%，同比下降43.6%。
]article_adlist-->香港二手住宅价格环比微降。本周香港二手住宅价格指数环比下降0.1%，较2025年年底上升10.6%，较2025年3月低点上升18.1%。
行业要闻：1. 国务院正式批复印发《扩大消费“十五五”规划》，规划将住房消费纳入大宗耐用商品消费范畴并置于首位。（证券时报网）2. 香港：中原地产公布上半年香港豪宅成交金额1113亿港元，创31年新高，同期香港整体楼宇买卖登记录得49955宗，总值4102.89亿港元，宗数创2021年上半年后的5年新高。（观点网）
行业观点与投资建议：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。本周中信房地产指数下跌6.23%，沪深300下跌5.26%，板块跑输大盘。本周国务院正式批复印发《扩大消费“十五五”规划》，规划将住房消费纳入大宗耐用商品消费范畴并置于首位，涉及优化供给、“好房子”建设、城中村改造、物业服务质量提升等多项房地产相关部署，“十五五”时期房地产促消费逻辑转向存量运营、品质提升、服务扩容三位一体的全新路径，后续稳楼市配套政策有望持续优化激活内需消费市场。本周多家房企发布半年度业绩预告仍呈分化态势，龙头企业表现较稳定。
房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不及预期：未来依旧有下行或恢复不及预期的风险。结转不及预期：房地产销售持续下滑，房企现金流承压，或将导致开发商延缓施工节奏，从而导致结转不及预期。
物管行业的风险主要在于行业内竞争加剧导致外拓受阻及母公司交付可能不及预期两个方面：伴随物管覆盖率不断提高，行业内公司从增量增长转向存量小区、单位竞争，竞争加剧可能导致部分公司增速放缓、利润率下降。由于销售持续下滑，母公司竣工量下降，从而导致交付不及预期。
竺劲：地产、周期及中小盘研究组组长，房地产和建筑行业首席分析师，北京大学国家发展研究院金融学硕士，专注于房地产、物业管理等行业研究，13年证券从业经验。连续三年（2018-2020）荣获最佳行业金牛分析师奖（房地产行业），获得2020年新财富最佳分析师（房地产行业）入围奖，2020年机构投资者·财新资本市场分析师成就奖（房地产行业）大陆区入围奖，2020年卖方分析师水晶球奖（房地产行业）第5名。吴梦茹：房地产组分析师，香港中文大学经济学硕士，曾任职于上市房企资本运作中心，物业公司上市小组，华安证券和财通证券研究所，研究领域为房地产开发及物业管理，工作地上海。
黄啸天：中信建投证券地产经营服务及REITs行业首席分析师，上海财经大学硕士。2018年加入中信建投，深入覆盖房地产开发、物业管理、REITs等领域。2020年最佳行业金牛分析师奖团队成员，2018、2020年卖方分析师水晶球奖团队成员，2018-2024年Wind金牌分析师。
证券研究报告名称：《地产行业周报（7.11-7.17）：扩大消费十五五规划重点关注住房消费，多家房企发布半年度业绩预告》
对外发布时间：2026年7月18日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
竺劲 SAC 编号:S1440519120002
SFC 编号:BPU491
吴梦茹 SAC 编号:S1440525060002
黄啸天 SAC 编号:S1440520070013
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