9月27日，汇绿生态发布公告称，为巩固和提升公司在光模块领域的市场地位与技术能力，公司控股子公司武汉钧恒科技有限公司（下称"钧恒科技"）拟在武汉东湖高新区投资建设"钧恒科技研发生产基地项目"，预计总投资3.09亿元，资金来源为自有或自筹资金。
据公告，该项目用于置换及提升钧恒科技现有武汉东湖新技术开发区光谷三路777号3号电子厂房的相关产能。建成后：
钧恒科技现有产线中年产150万支的产能将实现全面技术升级；
该基地新增年产200万支高速率光模块生产线；
武汉区域合计达到350万支高速率光模块年产能。公告同时明确，此后钧恒科技现有生产厂房将不再使用，这意味着武汉基地是一次整体产能迁移与升级，而非简单的原地扩建。公司对本次投资的定位是"巩固和提升在光模块领域的市场地位与技术能力"。
汇绿生态的沿革在A股并不多见。公司前身为1990年设立的武汉市六渡桥百货公司，1997年登陆深交所，2005年终止上市。经历破产重整与资产注入后，于2021年11月重返A股主板，主业为园林工程。2025年，公司园林业务收入3.21亿元，同比下滑45.26%，转型由此成为必答题。
2024年6月起，公司分步收购钧恒科技：先以1.95亿元取得30%股权，同年10月增资至35%，2025年2月再以2.46亿元增资至51%、实现控股；2026年拟以11.27亿元收购剩余49%股权，该笔交易构成重大资产重组，四项对价合计约16.18亿元。
业绩承诺方面，交易对方承诺钧恒科技2026年至2028年净利润分别不低于1.83亿元、2.32亿元、2.92亿元，合计不低于7.07亿元。
钧恒科技成立于2012年，专注光模块行业十余年。2025年，其营业收入12.96亿元，同比增长94.53%；净利润1.48亿元，同比增长112.19%—400G、800G等高速率光模块的放量，让这家公司赶上了AI算力的风口。
但客户结构是它的另一面：2025年，钧恒科技来自前五大客户的销售收入占营业收入的71.46%，其中第一大客户Coherent一家就贡献了47.42%。对单一客户的深度依赖，意味着订单波动会直接传导到业绩。
把本次投资放进公司的整体产能布局里看，图景更清楚：
武汉：本次项目建成后合计350万支高速率光模块年产能；鄂州：一期基地已于2025年底投产，新增年产能规划150万只；马来西亚：基地于2026年逐步投产，预计新增年产能100万至150万只。海外布局起步于2024年7月，路径为"新加坡子公司→马来西亚孙公司"：
新加坡公司计划总投资2亿元（汇绿生态持股70%、武汉钧恒30%，首期5000万元），2024年11月完成注册；
马来西亚公司2025年2月取得当地营业执照，此后分两次在槟城州购入工业地产用于光模块项目建设（2025年11月约4099.59万元、2026年6月约4881.77万元）。
转型带来了收入的爆发，也带来了新的问题。2026年上半年，公司实现营业收入10.37亿元、同比增长49.01%，其中光模块营收同比增长202.83%，光通信相关板块已贡献92.36%的总收入，但同期归母净利润仅2708.96万元。
拉长时间看，2025年公司营业收入从5.87亿元增至15.72亿元，毛利率却从26.57%降至18.41%、下滑8.16个百分点，经营现金流也由净流入7363万元转为净流出6651万元。
收入结构完成了切换，但盈利质量能否同步兑现，是这家转型公司接下来要回答的问题。
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